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蚂蚁也要跟着阿里的步伐,全面退出印度市场了吗?

据IT之家援引路透社报道,蚂蚁集团旗下一家子公司将以 6.28 亿美元的价格,将旗下 10.3% 的股份出售给Paytm的创始人Vijay Shekhar Sharma。


(资料图)

值得一提的是,此次蚂蚁是通过旗下子公司Antfin以可转换优先股的形式向Sharma旗下全资子公司转让股份,整个交易不涉及现金支付,也不需要Sharma提供任何抵押、担保或其他价值保证。

消息公布后,Paytm 股价一度上涨 11.4%,Sharma也在声明中表示,感谢Antfin(阿里旗下子公司)在过去几年来的支持和合作,毕竟蚂蚁此次的转让是如此的“予人方便”。

但这边印度资本市场闻歌起舞,国内资本市场却似乎有不同的看法,特别是在近期印度频繁针对中资企业进行处罚的背景下,蚂蚁到底是不是做好了“收拾包袱”回家的准备?

“印度支付宝”成最惨IPO

值得一提的是,就在蚂蚁减持Paytm之前,今年2月,阿里已经清仓了其所持有的Paytm的全部股份,套现近3亿美元。

3亿美元对阿里来说只是小打小闹,但阿里前脚清仓,蚂蚁后脚就减持,阿里系的一整套操作如此行云流水,这就更让人好奇,这个Paytm到底是什么来头呢?

Paytm是印度最大的数字支付和金融服务公司,是继微信、支付宝之后的全球第三大电子钱包,背靠的是14亿印度人民,有着满满的想象空间。

印度总理纳伦德拉·莫迪在今年早些时候也表示,印度在数字支付方面排名第一。据MyGovIndia的数据,印度在2022年占全球实时支付的46%,印度的数字支付交易超过了其他四个主要国家的总和。

而且,除了想象力打满之外,Paytm的厉害之处还在于其背后站了非常多的“金主爸爸”,阿里系只是其中之一,还包括巴菲特的伯克希尔 · 哈撒韦公司、孙正义软银、全球最大公募基金管理公司贝莱德等。

但是,自从Paytm在2021年11月上市之后,其股价便开始一路下滑,2022年下跌了接近75%,一直到今年其股价才开始回暖,但跟巅峰时期相比,股价仍下跌超过一半。

背靠印度这一超级人口红利大国,还有阿里对Paytm从技术到运营的全面赋能,一度估值千亿的Paytm,为何却得不到印度资本市场的认可?

一方面,虽然印度数字支付市场的规模不断增长,但除了Paytm外,印度还有其他的数字支付平台,如PhonePe、Google Pay、Amazon Pay等,Paytm在印度的市场地位并非如支付宝在中国一样,稳占市场头部。

印度国家支付公司(NPCI)数据显示,截至去年为止,Paytm的支付交易规模居印度第三,市占率约为14%,仅次于销售巨头沃尔玛的PhonePe(47%)和科技巨头谷歌的Google Pay(34%)。显然,Paytm处在了非常激烈的行业竞争中,如果短期内无法突围,自然会降低投资方的信心。

另一方面,则是Paytm似乎还未找到稳定的盈利模式。跟国内大部分的互联网企业一样,Paytm也复制了“先免费,后收费”的发展模式,通过大幅度的优惠活动来获取客户。

但在一轮烧钱过后,Paytm还未能成为电子支付的头部企业,公司的压力可想而知。更糟糕的是,印度当前尚未形成非常丰富的移动支付场景,尽管Paytm为此曾一度开拓过电商、外卖业务,但总归是“巧妇难为无米之炊”,仅有支付工具,没有交易场景,再高折扣的优惠也是白搭。

阿里支付难以跑遍全球

事实上,Paytm的崛起契机是政策原因。Paytm成立于2010年,但其早期的发展一直非常缓慢,一直到2016年印度总理莫迪为了打击腐败和假钞,下令废除市面上流通的旧版500和1000面值的卢比纸币,才让印度人民一夜之间将现金都转移到电子账户上。

回到当下,当“禁钞令”的影响逐渐远去,而市场上的竞争者又不止一位,即便Paytm背后有来自国际资本市场的加持,但其在印度本土市场仍是举步维艰。

麦格理资本证券分析师Suresh Ganapathy甚至公开指出,Paytm的商业模式缺乏重点,其作为一个第三方平台是无法赚大钱的,除非Paytm愿意开放借贷业务。目前来看,Paytm对多个副业进行探索后,兜兜转转还是回到了金融业务之上,市场也在静待其下一步的发展。

因此,此次蚂蚁减持并退出第一股东位置,外界也有两种声音。其中一种声音认为,蚂蚁的退出能更好帮助Paytm提高对公司的控制力,减少被外界所干预。

对蚂蚁而言,其随时可能再次发起上市冲击,公司也将面临国内相关部门更严格的审查和规范,减持Paytm可能也是为了规避风险。

但另一种声音则表示,这其实也反映出阿里系在印度支付市场上遇到了更多的挑战和障碍。Paytm是阿里诸多投资项目中较为特殊的一个,它采取了“投资+合作”的方式来复制阿里以往的成功经验,而不是选择直接建立控股子公司,因此Paytm也可以看成是蚂蚁撬动国际支付市场的一个新尝试。

但如今随着阿里与蚂蚁的相继退出,再加上Paytm并无亮点的业绩和持续低迷的股价,“阿里支付”似乎并未能在异国顺利复制。

除了国情不同,市场水土不服等原因之外,近来中国企业与印度监管之间的关系越趋紧张,也可能是影响Paytm在印度发展的原因,并促使阿里系加速退出印度市场。

印度市场为何不香了?

继小米被冻结48亿元资金后,比亚迪也在近期收到了印度政府的罚单,以“税费缴纳不足”为由要求比亚迪补缴7.3亿卢比的税费,约6360万人民币。

这些年,除了小米、比亚迪之外,oppo、vivo以及其他多家中资企业都曾遭到过警告和处罚,在一轮轮的处罚以及法规调整中,我们其实也不难揣测印度政府的意图:希望外资企业进入印度市场,却不希望外资企业只把印度当成加工工厂。

以特斯拉为例,其实印度媒体已多次曝光特斯拉将到印度建厂,但双方一直没有落实。一开始特斯拉的想法是进入印度市场进行销售,而印度政府则坚持特斯拉必须到印度建厂,并同步引入供应链公司,印度市场只能销售印度制造的特斯拉。

考虑到印度相对薄弱的汽车工业基础,印度政府的态度其实也侧面反映其供应链市场的不完善,所以印度政府才会希望引进带着供应链入驻的整车厂,以此来提振印度当地的汽车产业链能力。

同样,据红星新闻报道,在印度电子和信息技术部的会议上,印度政府也表示希望中国手机厂商指定印度合作制造商,以此来提升本地制造能力和零部件水平。

当然,站在印度政府的角度,既然企业觊觎印度市场的消费潜力,那自然要为取得市场入场券而买单,而带着技术和产业链加入,显然是印度政府最想要的方式。

但问题是,印度市场是否还真具备吸引力?一方面,印度市场的发展潜力虽然尚在,但不少领域已经非常“卷”,来自全球的竞争者都扎堆在印度。

就以阿里在印度的布局为例,实际上其不仅退守电子支付领域,其在2021-2022年也相继出售了在线杂货商BigBasket和印度外卖平台Zomato 的部分股权,默默调整了其在印度电商、外卖领域的发展。

而在汽车领域,即便比亚迪、特斯拉都考虑要到印度建厂,但印度市场的充电配套设施其实尚未完善,这意味着新能源车进入后,还要再次上演汽油车大战新能源车的戏码,日系车、中国车、欧美车将要再打一仗,重新瓜分印度市场。

另一方面,印度市场正在上升的不确定性风险也成为了投资者最为关注的问题,上述中资企业“被罚款”只是冰山一角,不少外资企业都曾在印度市场吃过亏。

整体来看,此次阿里系减持Paytm,相信与印度市场的内卷和不确定性有着一定关系,但蚂蚁仍未全面退出Paytm,这也意味着开拓印度市场仍然是一个巨大的商机。

特别是印度也许会在不远的将来超越中国,成为世界人口第一大国,在当前欧美和中国市场均陷入“消费寒冬”的时刻,无论是在人口红利还是消费潜力方面,印度市场的诱人前景都显得更加炙热。

但只有真正理解和适应印度市场文化和商业环境的企业,才有可能在这个市场上取得成功,企业想要在印度市场分一杯羹,也要看自己做好了准备没有。

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