今日证券板块开盘全线飘红，一举带领大盘站上3400点。开盘近15分钟，中金公司触及涨停，成交额7.06亿元，随后中国银河、光大证券、信达证券一字板涨停，中信建投涨超7%。

ETF中，浦银安盛基金证券公司ETF涨超5%，汇安基金上市券商ETF、南方证券ETF基金、天弘基金证券ETF、证券ETF易方达、鹏华基金龙头券商ETF等16只ETF涨超4%.

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从最近股市交易风格来看，今日“中特估”行情从银行板块交棒到证券板块上。本质就是资金的风险偏好下降。

在经济弱复苏成为了市场共识后，叠加近期中小银行第三次下调存款利率，以及理财收益不复往日高光的情况下，低估值高分红的个股成为了近期市场青睐的标的。

从宏观角度来看，在货币宽松、经济复苏的大环境下，在“房住不炒”的基本基调下，拥有大额存款的居民资产有望借道证券资本市场来进行财富管理，也就是说增量资金通过证券、基金等进入资本市场，从而带动证券行业客户需求扩容。

从行业的基本面来看，近期监管政策对于具体券商业务是处于创新鼓励和加强规范，通过降低成本来直接利好证券公司的经营业态。

今年4月初，券商迎"降准"好消息。中国结算称，在2022年4月已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%的基础上，再将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。

仅过了一周不到，中证金融下调证券公司保证金比例，将转融通保证金比例档次由两档调整为三档，其中，资信优质的公司，保证金比例由20%下调至5%；资信良好的公司，由20%下调至10%；其余公司由25%下调至15%。

具体来看，在大金融板块中，证券板块的业绩可谓是“独领风骚”。一季报数据显示，51家上市券商营业收入同比增长49%，净利润同比增长85%。仅有8家公司营业收入下滑，11家券商同比实现扭亏为盈，18家券商增速超过100%。

由于2023年一季度权益市场回暖，券商自营业务收入大幅增加是券商一季度业绩高增长的关键。4月以来，A股成交量连续19日破万亿，资本市场整体活跃度不断提升。

从增量资金的角度来看，布局“中特估”的ETF证蓄势待发上市，待相关ETF正式上市建仓带来的新流动性有望进一步本轮低估值高分红逻辑的持续性。

据悉 首批3只中证国新央企股东回报ETF将集中在5月15日至5月19日进行发售，单只基金首募规模上限均为20亿元。事实上，3月14日，广发基金、汇添富基金、银华基金等9家头部基金公司集中上报了央企主题ETF。

对于证券板块的行情的来临，需要增量资金的入市。对此，中信建投的观点是当前板块仍处于趋势左侧，虽然23Q1证券行业盈利增速由负转正，但主要依赖自营投资所贡献，多数上市券商的经纪/资管/投行/信用等客需型业务仍然同比下滑，恰反映投资需求疲弱。

这跟一季度证券印花税大幅下降的情况相印证。财政部数据显示，一季度证券交易印花税收入504亿元，同比下降52.8%。

目前市面上有多只证券ETF相关的产品，今年前4个月，19只证券ETF、券商ETF的产品份额合计增加4亿份，其中华宝基金券商ETF份额增加最多，前四个月增加了11.58亿份。不过在今年券商板块的走势较好，所有相关ETF的年度涨幅均超16%，因此也有资金选择盈利落袋，南方证券ETF基金和易方达证券保险ETF的份额合计减少15亿份。

其中，国泰基金证券ETF最新规模324.68亿元，是市场是规模最大的证券ETF。而在5月5日，该只基金的最新规模还是247.51亿元，短短5日时间，规模扩大了77亿元。

证券ETF跟踪的是中证全指证券公司指数，该指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映证券行业股票的整体表现。证券ETF成分股包括东方财富、中信证券、海通证券、华泰证券、国泰君安等龙头公司。

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